[11/02] 국내주식, 정책 · 겉으로 보이는 반등과 호가창 밑바닥에 깔린 숏커버의 냄새
지수는 올랐는데 인버스 창구만 북적인 하루
오늘 장 마감하고 모니터 보면서 커피 한잔하는데, 겉으로 찍힌 지수 상승폭보다 밑바닥에서 오간 패가 훨씬 묘하더라고. 미국 빅테크 쪽에서 굵직한 균열이 터져 나왔는데도 우리 장 호가창은 묘하게 숏을 쥐어짜면서 버텨냈거든. 남들은 그냥 반등이 나왔다고 가볍게 넘길지 모르겠는데, 바닥에 깔린 선물 베이시스랑 거래대금 쏠림을 보면 돈의 꼬리가 전혀 다른 쪽을 가리키고 있어.
- 환율 상단이 눌려 있는 틈을 타서 하이일드 스프레드가 버텨주니 파생 쪽 단기 환매수가 들어온 모습
- 국내 거래량 최상단을 도배한 인버스 상품들과 급하게 숏을 걷어낸 외인 선물 호가
- 반도체 균열을 2차전지 반등으로 틀어막았을 뿐, 추세적인 베팅보다는 호흡을 길게 둘 자리
| 구분 | 수치 및 변동 | 데스크 메모 |
|---|---|---|
| KODEX 200선물인버스2X | -4.12% | 개인 하방 베팅 물량이 최상단에서 체결되며 장중 롤오버 부담 가중 |
| KODEX 2차전지산업레버리지 | +4.15% | 반도체 쪽에서 빠져나온 단기 회전 자금이 지수 방어용으로 유입 |
| INTC (인텔) | -28.58% | 파운드리 불확실성 노출로 미 반도체 밸류체인 전반에 충격파 전달 |
| REGN (리제네론) | +13.33% | 빅테크 조정 속에서 실적 기반 헬스케어 방어주로 자금 이동 포착 |
달러가 멈칫하는 사이 크레딧 시장이 만든 숨구멍
밤사이 미국 쪽을 보면 기술주들이 꽤 거칠게 흔들렸잖아. INTC가 하루 만에 거의 30% 가까이 빠지고 NVDA까지 밀리니까 다들 아침부터 파란 불을 각오했을 거야. 그런데 이상하게 국채 금리가 더 위로 치솟지 않고 하이일드 채권인 HYG가 꽤 단단하게 버텨줬어. 신용 스프레드가 벌어지지 않았다는 건, 시장 전체가 공포에 질려 자금을 회수하는 단계가 아니라 단순한 포트폴리오 재배치가 일어났다는 뜻이거든.
우리 외환시장도 그 틈을 타서 슬쩍 안도하는 기색이었어. 원달러 환율이 상단에서 추가 발작을 멈추고 제자리걸음을 하니까, 아침 동시호가부터 지수 선물을 누르던 베이시스 괴리가 마이너스 폭을 빠르게 줄여나가더라고. 현물 시장 참여자들은 간밤 나스닥 종가만 보고 겁을 먹고 있었는데, 파생 데스크 쪽에서는 이미 베이시스를 플러스권으로 돌려놓으면서 프로그램 매수 차익을 부르고 있었던 셈이지.
인버스 거래량의 배신과 억지춘향 식 지수 방어
오늘 국내 증시 거래량 순위를 훑어보면 재미있는 장면이 나와. KODEX 200선물인버스2X랑 일반 인버스가 상위권을 통째로 집어삼켰어. 미국 장 분위기 보고 '아, 오늘은 무조건 하방이구나' 싶어서 개인들이 인버스 호가에 뭉칫돈을 밀어 넣은 건데, 메이저들은 그 물량을 아래에서 죄다 받아내면서 지수를 거꾸로 끌어올렸단 말이야.
반도체 대형주들이 힘을 못 쓰니까 대신 선택한 카드가 바로 2차전지였어. KODEX 2차전지산업레버리지 같은 종목으로 단기 호가를 채워 넣으면서 지수 낙폭을 인위적으로 지워버린 거지. 이건 펀더멘털이 갑자기 돌아서서 올라탄 상승이라기보다는, 인버스에 쏠린 개미들의 숏 포지션을 태워버리기 위한 전형적인 스퀴즈 성격이 짙어. 미국에서 REGN이나 헬스케어 쪽으로 피신처를 찾았던 것처럼, 우리 장도 갈 곳 잃은 유동성이 낙폭과대 테마를 임시 방패막이로 쓴 거라고 봐야 해.
가려진 균열을 보면서 매매 템포를 늦출 타이밍
지수가 빨간불을 켰다고 해서 시장의 체력이 좋아졌다고 믿으면 안 돼. 지금 VIX 변동성 지수가 아주 얌전한 상태도 아니고, 반도체 체인의 실적 눈높이가 깎여나가는 소리가 뉴욕에서부터 들려오고 있거든. 겉보기엔 방어에 성공한 것처럼 보이지만, 메이저들은 선물 호가창에서 단타 숏커버만 쳤을 뿐 현물을 추세적으로 쓸어 담는 모습은 전혀 보여주지 않았어.
이런 장에서는 한쪽 방향에 확신을 두고 베팅하는 순간 계좌가 찢기기 십상이야. 오늘 인버스에 무작정 뛰어들었다가 손절 나간 패닉 바잉처럼 말이지. 남들이 지수 반등에 취해서 불나방처럼 따라붙을 때, 우리는 거래대금이 붙으면서도 외인들이 조용히 바닥을 다지는 섹터가 어디인지 호가 체결창 뒤편만 지켜보고 있으면 돼.
오늘 장 끝나고 계좌 열어보면서 아쉬워할 필요 전혀 없어. 지금은 시장이 방향을 정한 게 아니라 파생 수급으로 억지 균형을 맞추고 있는 구간이거든. 현금 비중을 헐겁게 쓰지 말고 그대로 쥐고 있으면서, 외환시장 변동성과 반도체 소부장 쪽으로 메이저의 현물 유입이 진짜로 찍히는지 딱 며칠만 더 지켜보자. 조급한 쪽이 언제나 먼저 패를 까지 마련이니까.
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